谁扼杀了 2017 年的比特币牛市？

在 2017 年比特币牛市结束后，加密货币价格和交易量的挣扎让投资者和分析师摸不着头脑。近日，日本著名经济学家野口由纪夫写了一篇文章，解释了 2017 年牛市为何结束，以及 2018 年比特币熊市为何有起有落。

期货结束了 2017 年的比特币牛市？

上周，日本经济学家野口由纪夫为日本《钻石》在线期刊杂志撰写了一篇文章，引起了加密货币交易者的广泛关注。在其中，他将比特币期货市场的开放与 2017 年底比特币价格快速上涨的结束联系起来。

2017 年 12 月 10 日，芝加哥期权交易所推出比特币期货交易。同一天，比特币价格暴跌 3000 美元。随后，比特币价格再创新高，连续数日在2万美元关口徘徊，价格反复波动，每天涨跌数千美元。终于，在 1 月 6 日，比特币突然跌落悬崖，此后再也没有回到 10,000 美元大关。

BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 表示比特币2017年预测，由于加密货币市场仍处于起步阶段并在一年内上涨超过 300%，投资者将不得不接受比特币 70% 至 80% 的价格调整。这是一种自然现象。

然而，Noguchi 指出，“加密货币价格下跌与期货市场之间的相关性不仅仅是巧合。期货市场是 2018 年比特币价格回调的主要因素。而且，因为期货市场，我们也不会看到比特币价格的快速上涨。”

期货市场的创建是结束 2017 年比特币牛市的关键——野口不是唯一一个。据《福布斯》杂志报道，5 月，旧金山联邦储备银行的经济学家在一篇题为“期货交易如何改变比特币价格”的论文中提出了几乎相同的论点。

通常，老派金融大佬每周都会预测比特币泡沫，就像沃伦巴菲特将比特币比作老鼠药一样。与他们不同的是，这位美联储经济学家理性地研究了比特币，将其价格下跌与其他经历了快速繁荣和价格调整的资产进行了比较。

部分研究论文如下：

“随着期货的推出，比特币的快速上涨和随后的下跌似乎并非巧合。与资产期货市场引入的交易行为高度一致。”

没有杀死比特币的东西使它更强大

以 1990 年代的房地产市场危机和日本股市贬值为例，美联储经济学家指出，期货这一新的金融工具在破灭金融泡沫方面创造了多项记录。在这种情况下，当过度兴奋的投资者推高比特币价格时，期货市场的开放让比特币空头可以对冲他们的资金与加密货币，从而推低比特币的价格。

加密货币领域的许多分析师对期货市场对加密货币行业的影响也有截然不同的看法。他们中的一些人声称，由于期货市场上存在固定价值的多空合约，因此操纵价值数千亿美元的市场几乎是不可能的。

事实上，截至目前，我们没有确凿的证据表明加密货币的价格趋势与期货市场有直接的因果关系。将比特币期货市场视为 2018 年价格调整的唯一驱动因素，现在下结论可能为时过早。

2017 年，比特币价格大幅上涨，引起了加密货币和区块链技术的广泛关注。这在一定程度上有利于新兴产业的发展。同时也催生了大量替代货币。

有分析师认为，2018 年的动荡熊市对加密货币的未来有利，因为在此期间比特币2017年预测，大量纯炒作推动的空气币将逐渐消亡，就像在爆发期的弱势公司一样互联网泡沫同被淘汰一样。而那些在熊市中存活下来，在退潮后存活下来的，才是真正有价值的项目。